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自新板摘牌不足一年的时间点上，日前，红电商如涵控股宣布将赴美上市。
事上，相较于本身的气，不少消费者对如涵控股的比较大认知来源于其旗下的多位红达人。其中，头部红张大奕现为如涵控股CMO，并位列大股东之列。除此之外，如涵控股背后还有赛富基金、阿里巴巴、君联资本等多家投资方撑腰。早在年底，其估值已突破亿元。
但值得注意的是，与备受资本青睐形成鲜明对比的，则是如涵控股的业绩表现并不尽如人意。招股书数据显示，在财年、财年、财年前季度（年4月1日到月日），分别现收入577亿元、947亿元和856亿元，当季分别亏损43万元、8995万元、5750万元。
有业内人士认为，头部红在如涵控股运营中的地位举足轻重，但随着眼下红产业度过比较初的红利期，门槛的提高意味着竞争的加剧，想要再造一个比肩张大奕热度的接班人，或许没有想象中那么简单。
如涵控股赴美上市
公开资料显示，如涵控股成立于年。从信息来看，其定位红孵化，业务主要涵盖红人经纪（挖掘、培养、孵化新媒体意见领袖）、营销推广（广告代言、品牌营销咨询）、电商业务（利用红人形象打造店铺品牌）等。
具体来看，其在近年间成功孵化的红代表包括张大奕、大金、虫虫等。据《证券日报》统计，截至3月日时，上述人在新浪微博的粉丝数量分别达到万、390万、385万，淘宝店铺的粉丝数量分别为1万、3万、1万。
不容忽视的是，在红经济爆发的时期，红的吸金能力堪称强大。公开资料显示，以头部红张大奕为例，在年双当日，其个人淘宝店铺销售额突破亿元，年，这一数据进一步增长至近2亿元。
受益于红经济的速发展，如涵控股一度备受资本青睐。
天眼查平台信息显示，年月份，如涵控股获赛富投资基金A轮融资；年月份，完成00万元的B轮融资，投资方包括赛富投资基金、君联资本、远镜创投、昆仑万维；年8月份其正式登陆新板；年月份，完成新一轮超43亿元的融资，投资方包括阿里巴巴、金石投资、联想控股旗下的君联资本等。
值得注意的是，在登陆新板不足两年后，去年4月日，如涵控股披露公告称，股票将在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。而往前追溯，在今年1月底的一份公告中，方面提及，摘牌原因为配合未来发展及战略规划的需要。
目前来看，此次招股书显示，比较大股东为冯敏，持股%；同时，淘宝持有856%的股份。仍处于亏损状态
从招股书信息来看，截至年月日，如涵控股旗下拥有3个签约红(KOL)，包括3高级KOL及7成熟的KOL。
但值得注意的是，从结果来看，大量红并未给带来切的收益保障。
招股书数据显示，年4月1日-月日，如涵控股营收856亿元，同比增长%，其中产品销售业务现营业收入756亿元，占比88%；服务业务现营业收入1亿元，占比72%。但值得注意的是，在此期间，如涵控股的净亏损额为5750万元，较上年同期扩大0%。
查阅此前披露的财报发现，如涵控股的销售费用高昂。在年全年、年上半年，其销售费用分别为2亿元、8亿元，分别占当期总营收的6%、387%。具体来看，其销售费用主要为广告宣传费及红人服务费。
这也就意味着，如涵控股用作孵化、推广红的费用不是小数，从而进一步拖累其盈利水平。
对此，上述业内人士向表示，尽管头部红，如张大奕等人，确具有较强的盈利能力，但其孵化成本相对较高、存在不确定性。在他看来，砸重金培养出的红，能否重现张大奕等头部红的成功模式，顺利为创收，值得商榷。（本报陈炜）
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